關於高收益基金妳/你應該知道的事（二）

接續前篇：關於高收益基金妳/你應該知道的事（一）

而造成報酬率越來越低的狀況，根本原因有兩個，首先是投資了非投資等級的高收益債券。換一種說法會更容易了解，這也就是垃圾債券。其次則是固定配發等額利息。

高收益債券之所以稱之為垃圾債券，就是因為它的違約風險比起一般投資等級的債券來得高，所以投資高收益債，隨時都很有可能違約付不出利息，甚至到期後拿不回本金的債券的狀況發生。所以一般來說，對於很在乎投資損失的投資人來說，其實是相當不適合的投資類型。

而也正因為高收益債很容易發生違約風險的緣故，一旦在基金的投資組合中有一定程度的高收益債券違約了，就會導致該基金的整體資產淨值下滑，因為不但可能拿不到利息，還有可能連同本金都損失了。

然而如果光是因為部分債券違約而造成本金損失，其實並不是造成高收益債券基金收益率下滑的唯一原因，畢竟這種狀況其實跟一般股票型基金投資了股價表現不佳的公司一樣，只要其他沒有違約的債券持續都能發出利息，且到期時正常回收本金的話，照理說整體表現應該不會太差才對。

所以實際上造成收益率下滑的原因，還必須加上固定配發等額利息這一項目才對！

想想看，如果我們把一千萬存在銀行賺取每年2%的利息好了，但是我們也同時每年領取50萬來花用的話，那我們的本金是不是就會因此越變越少？如果持續一直領，本金遲早就會被我們領光，就算每年都還是有2%的利息收入也沒有太多用處。

雖然高收益債券基金經理人，為了不讓本金持續因為配發等額利息而領光，會不定期調整配發的利息額度，但由於本金早已減損，除非經理人可以透過買賣這些高收益債而獲利，再度拉高淨值，賺回本金，否則的話也只是減緩本金被發完的命運而已。更別說債券價格與利率變動息息相關，一旦市場利率一變動，就算經理人再高明，也只能眼睜睜看著債券價格下滑而束手無策了。

所以說，其實投資高收益債券基金，其實與投資一般的債券基金根本是兩回事，是屬於相當高風險的投資標的。與其以債券的角度來看待高收益債，倒不如把它當作是股票來對待還比較合理一點。至少我們會因為知道它和股票一樣風險較高，就不會再因為它所標榜的高配息而輕忽它的風險。

很多投資人都會因為投資商品的字面意義而誤認為是安全、低風險的投資，事實上諸如高收益債、連動債、避險基金、還本型保險等等投資商品，其實當中都潛藏了很多風險在其中。在狀況好的時候，投資人通常不太會注意到這些商品有什麼大問題，可是一旦情況開始轉為不利時，通常投資人也都已經賠了不少了。因此投資人真的不得不謹慎小心，少碰標榜安全卻高收益的投資商品才是啊！