想要穩定獲利，先分清楚你是投資？還是投機？

知名投資大師 班傑明.葛拉漢曾經在他的著作『智慧型股票投資人』中，對投資與投機下了這樣的一個定義：

『投資行為必須透過透徹的分析，確保本金的安全與適當的報酬。不符合上述條件的行為即是投機。』

而著名的投機大師 安德烈.科斯托蘭尼在他的著作『一個投機者的告白』中，更是詳細區分了投資者與投機家的成功要素。並把投資者視為證券市場中的長跑家，而投機家則是有遠見的戰略家。

要想透過資產的買賣而獲利，首先最好先搞清楚自己是在投資？還是在投機？為什麼呢？

如同葛拉漢所說，投資行為是必須經過審慎地評估分析的。而這樣的評估分析目的，就是為了確保自己所做的每一項投資決定，能夠為自己帶來確定的回報。

相反的，作為一個投機家，你的重點並不會擺放在資產的價值評估分析上，而是放在對未來的想像上。

若我們把對於透過金錢賺取收益的行為，以對該項行為的確定收益程度分成三個等級，那這三個等級當中，確定度最高的就可以稱之為投資，其次是投機行為，而賭博行為則是最不需要確定就能做的行為了。

賭博為何是最不需要確定度的，我想應該不太需要解釋。我想必須區分的是投資與投機對收益確定度上的差異程度。

如上所述，投資行為是建立在評價資產的行為，而投機行為則是在預期資產未來價值的行為。對於資產的評價方式，我們可以用各式不同的方法來為該項資產訂出一個合理的價值。但預期行為則完全出於對未來的假設，而假設的行為則是關乎到每個人的心理因素。

若是同樣一份消息或資料，較悲觀的投機家，有可能會有較保守的預期回報，而較樂觀的投機家卻往往傾向於較積極的預期回報。由此我們便能夠看出，即使是相同的消息、資料來源，投機家通常也都會有完全不一樣的解讀，而其原因就在於他們對該項消息或資料並沒有可供佐證的依據。在沒有可供佐證的依據之下，當然容易呈現各說各話，資產的價格當然也不一定會如他預期的上漲或下跌。

但投資者就完全不同，他們傾向於尋找足以佐證的依據來判斷消息或資訊，然後才藉此計算出該資產的價值。因此如果是運用相同依據作判斷的投資者，就比較有可能得出相同的資產評估價值。

能有確切的評估價值，當然對於未來的預期回報會更加確定且安全，自然較有穩定獲利的可能。而無法評估確切價值的資產，往往猜測成分大於實質價值，因此較容易有誤判的可能，當然就較難有確定且安全的穩定獲利了。這也就是為什麼投資者是被比喻為穩健的長跑者，而投機家被比喻為需要具備遠見的戰略家了。