2012年11月27日 Abram Brown
巴菲特邀請你來想像這樣一個場景：一位明智的投資人向你推介了一個主意。也許就是巴菲特本人建議你跟著他購買摩根大通（JPMorgan Chase）、Party City或其他隨便哪種股票。難道你真會提出異議，任由這樣的機會白白流失，只因稅率要漲？只有傻子才會這麼做。
“你別以為，當資本利得稅和普通所得稅上漲時，富有和超級富有階層就會大舉‘罷工’，將充裕的資金塞到床底下，”身為波克夏-海瑟威公司（Berkshire Hathaway）CEO的巴菲特在《紐約時報》（New York Times）社論對頁版的專欄中寫道，“超級富有人士，包括我在內，永遠不會停下追逐投資機遇的步伐。”
為便於討論，假設你將巴菲特的建議當作耳邊風（真為你感到羞恥）。那麼你還能怎樣？投資十年期基準國債？其收益率基本沒有爬出今年早些時候觸及的歷史低點。垃圾債券？收益率也還是低得令人髮指。
不，也許你會把錢都存進銀行儲蓄帳戶。那就好好享受那1%的存款利率吧——這甚至還跑不贏通膨。
實踐證明，跟著巴菲特的指引是不會錯的。你也可以直接投資他的股票：波克夏-海瑟威股價在過去十年中的漲幅超過80%，而標普500的同期漲幅為50%。好好想想這意味著什麼。
勇敢面對現實吧：稅率提升幾乎是必然趨勢。
美國需要額外的財政收入將債務納入可控範圍之內。民主與共和兩黨之間若要達成某種形式的妥協，稅率的提升在所難免。眼下，除非國會採取行動，否則布希減稅政策就將于明年1月份到期。
屆時債券利息將從35%上升至44.6%；資本利得稅從15%升至25%。儘管這些數字會在兩黨達成協議後略有變動，但維持現狀基本上是不可能的。
的確，解決“財政懸崖”的關鍵在於兩黨對各自的堅守作出讓步。這對共和黨意味著增稅，對民主黨則意味著削減政府開支。最聒噪的抗議將來自於兩黨週邊，正如巴菲特所言，這裡站著的是格羅弗·諾奎斯特（Grover Norquist；保守派政治活動家）——黃粱美夢的捍衛者。
此外，為幫助完成《福布斯》最新一期的投資指導，我就明年的市場展望（以及股票之選）調查採訪了若干最好的短期資本經紀人。其中沒有一個人建議因為高稅率而選擇持有現金。一些人告誡投資者需得謹慎，而這也是出於對一個快走到頭的牛市的謹慎態度。
紐伯格-伯曼公司股權收益基金（Neuberger Berman Equity Income Fund）管理人托尼·格裡森（Tony Gleason）對增稅是否擔心呢？“有一點點。你很難說稅率上漲會是正面消息。”
的確，沒人歡迎增稅。但其他可能的前景也好不到哪兒去。
“零利率意味著股息才是當前投資環境下的唯一收益來源。我們關注的絕對是股息，以及股息的增長潛力。現下正是一個收益來源稀缺的環境。”
他在股息率豐厚的公司建有大筆頭寸，其中有強生（Johnson & Johnson；3.51%的股息收益率）、菲力浦莫里斯（Philip Morris；3.76%）以及思科系統公司（Cisco Systems；2.97%）。其中每一檔股票的股息收益率都達到十年期基準國債的近兩倍。
2008年以來最好的投資人之一、運營著兩家與自己同名的基金的唐·雅克曼（Don Yacktman）也同意這種觀點。
“百事可樂（PepsiCo）和寶僑（Procter & Gamble）就像是AAA級債券，而現實中投資AA或A級債券實在是不值當。”他表示。
百事公司派發的股息率為3.1%，寶僑則為3.2%。雅克曼積極尋找的是那些將現金投入活躍使用的股票：“回購股票、派發股息，這些比單單持有現金高效得多了。”在這方面，對公司最為有利策略，也該是投資者所應採取的最明智的策略。
與巴菲特所見略同的有識之士還有很多。發牢騷是可悲的，趕快開始尋找下一個機會吧。
（文章來源：巴菲特最新戒律：別讓高稅率阻擋你投資的腳步）
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