讓你賠大錢的十種心態（上）

讓你賠大錢的十種心態（上）
2011年12月11日 立中

投資是每個人一生都會面對的問題，對那些以此為生的專業人士更是一種日常的操練。必要的知識裝備對投資就像一雙舒服堅固的鞋子對登山一樣重要，但是真正決 定我們最後高度的，是我們的體能狀態。投資的體能就是你的心態，好的心態可以變廢為寶，而不佳的心態可以讓非常聰明的人一敗塗地。正如聖經所言：“快跑的 未必能贏，力戰的未必得勝，智慧的未必得糧食，明哲的未必得資財，靈巧的未必得喜悅，所臨到眾人的，是在乎當時的機會。”

一、有價值的就值得長期擁有。這是高級投資者最容易陷入的價值陷阱，由於前輩巴菲特的示範效應，中國有不少投資者試圖用自己的執著來向這條不那麼嚴謹的原 則獻祭。其實你真正應該關注的是自己是否有巴菲特那樣的老辣眼光和禪定心態。沃爾瑪和微軟曾經是人所共知的完美價值代表，然而過去十年，如果你看好零售業 而買入這家人見人愛的世界級龍頭企業，雖然期間公司每股收益翻番，每季的贏利增長都達到預期，同期的標普500漲幅高達60％，沃爾瑪的股價幾乎在原地踏 步。而同為零售巨頭的COSTCO自2004年上漲了100%，亞馬遜上漲了300%。過去十年與沃爾瑪股價同病相憐的還有如下鉅子：微軟、思科、輝瑞、 INTEL、GE、AMGEN、福特、時代華納等。

1980－2000年美國最大100家公司的年均回報為62％，輝瑞同期漲了40倍，INTEL幾乎是50倍，那是大盤藍籌的黃金時代，但2000年以後 這些價值代表成了股市僵屍，成為機構投資者的惡夢，我無力總結出相應的對策，我只是提醒自己，當我們以為我們知道了什麼，按著我們當知道的，我們還是不知 道。我們唯一應當確定的，就是我們不知道的遠遠多於我們知道的。

雖然這樣，我們仍然可以行走，但是忐忑和開放的心態可以讓我們對贏利保持謙卑，對虧損保持平靜和希望，說到底，決定一切的是上帝。

二、已經跌了這麼多，還能跌到那呢。每當我聽到這樣的話，我總會想起一些讓我曾經愁眉不展的投資經歷。投資品跌幅90％以上的案例每過十年就會大量湧現。如果一個人病得很重，合理的預期是病得更重，然而涉及到股票，每個人都傾向樂觀，感覺事情越壞，轉機的可能性越大。

人們希望什麼，他們就相信什麼，這實際是一種回避損失，減輕心理痛苦的自我暗示，雖然有助於降低或推遲心理痛苦，但這種習慣卻增加了真實的投資損失。優秀的投資者應當清醒瞭解人心理上的弱點，發展出理性判斷抉擇的能力，雖然這個過程可能痛苦而漫長。

值得一提的是在相反的情況下，同樣會有一種“已經漲了這麼多，還能漲多少”的妨礙贏利發展的心態，對那些精心研究後比較堅定的投資者來講，尤為可惜，市場 的瘋狂常常出人意料，實際上漲幅十倍的公司都是從一倍的漲幅開始的，A股茅臺和張裕就是很好的例子，雖然股市中提供罕見回報的概率不大，但是對這些機會的 捕捉能力區分出普通投資者和優異的投資者。

三、機構持有很多，這家公司應該很安全。尊重權威和從眾心態在社會活動中很多時候都是非常明智和安全的。但在處理投資和股票事物中卻隱含巨大風險，以後我們再討論為什麼你不應該輕易相信機構。

（原文來源：讓你賠大錢的十種心態（上））

（未完待續）